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Bibliografía

  • Brealey, Richard A., Stewart C. Myers, and Franklin Allen, Principles of Corporate Finance, Irwin McGraw-Hill – 2006.
  • Copeland, Tom, Tim Koller, and Jack Murrin, Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, Wiley – 2000.
  • Damodaran, Aswath, Corporate Finance: Theory and Practice, Wiley – 2001.
  • Grinblatt, Mark, and Sheridan Titman, Financial Markets and Corporate Strategy, Wiley – 2001.
  • Stephen A. Ross, Stephen A., Randolph W. Westerfield, and Jeffrey Jaffe, Corporate Finance, Irwin McGraw-Hill – 2005.

Artículos en revistas especializadas

  • Fazzari, Steven M., R. Glenn Hubbard, and Bruce C. Petersen, 1988, “Financing Constraints and Corporate Investment” Brookings Papers on Economic Activity, Vol. 1, pp. 141-195.

    En la teoría económica básica, las decisiones de financiación e inversión deben tomarse por separado. Fazzari et al. son los primeros en argumentar que, cuando las empresas tienen restricciones a la financiación, la política de inversiones se ve seriamente afectada. Un número considerable de artículos han analizado en los últimos años la influencia de las restricciones financieras—como por ejemplo el tener un mercado de capitales insuficientemente desarrollado—en las políticas de inversión.

  • Harvey, Campbell, and John Graham, 2001, “The theory and practice of corporate finance: Evidence from the field”, Journal of Financial Economics 60, 187-243.

    Un artículo básico para entender en qué ha contribuido la teoría financiera a las políticas reales de las empresas. Está basado en una encuesta a directivos financieros de empresas de Estados Unidos, y muestra que en la mayor parte de los casos los directivos actúan de acuerdo con las prescripciones del mundo académico.

  • Jensen, Michael C., and William H. Meckling, “Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, 1976, 305-360.

    El artículo más citado en Corporate Finance. Introduce el concepto de costes de agencia, que se refiere al problema que sufren las empresas al residir la propiedad en los accionistas y el control en los directivos. Al tener estos y aquéllos objetivos diferentes, las empresarios tienden a realizar acciones que no maximizan el valor de la acción. Los problemas de agencia son uno de los temas más analizados en la literatura de Corporate finance. Es también una de las primeras aplicaciones de la teoría de juegos en Finanzas.

  • La Porta, Rafael, Florencio López de Silanes, Andrei Shleifer and Robert Vishny, 1998, “Law and Finance”, Journal of Political Economy, Vol. 106, No. 6, 1113-1155.

    Estos cuatro autores, conocidos en el mundo académico por sus siglas LLSV, son los pioneros en el campo del Gobierno Corporativo. Sus trabajos muestran que hay condicionantes legales que determinan cómo las empresas se gobiernan. Además prueban que en los países con sistemas de gobierno corporativo que dejan al inversor desprotegido frente a los gestores las empresas son menos rentables y la propiedad está mucho más concentrada.

  • Mehra, Rajnish, and Edward C. Prescott. 1985. “The Equity Premium: A Puzzle”. Journal of Monetary Economics vol. 15, no. 2 (March):145–161.

    Mehra y Prescott mostraron que, en los 90 años anteriores a 1978, la inversión en acciones había reportado una rentabilidad anual 6 puntos porcentuales mayor que los bonos del Estado. La magnitud de tal diferencia no podía ser explicada razonablemente con los modelos teóricos existentes. De hecho, los inversores deben tener un coeficiente de aversión al riesgo excesivo para justificar esta prima. Todavía no ha sido presentada una solución satisfactoria a esta paradoja.(Prescott recibió el premio Nobel en 2004).

  • Modigliani Franco, and Merton Miller, “The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment”, American Economic Review, Vol. 48, No. 3 (Jun., 1958) , pp. 261-297.

    Estos dos economistas, galardonados con el premio Nobel, iniciaron hace cincuenta años la investigación en el campo del Corporate Finance, al mostrar como, en condiciones muy estrictas, las decisiones de financiación son irrelevantes. A partir de entonces, la investigación en Corporate Finance se ha centrado en mostrar cuáles son los factores que hacen que las decisiones de financiación sean de hecho relevantes.

  • Myers, S., 1977, Determinants of corporate borrowing, Journal of Financial Economics 5, 147-175.

    La primera contribución importante que trata de explicar el teorema de irrelevancia de Modigliani y Miller, utilizando argumentos de asimetría de información. Myers muestra teóricamente que cuando los accionistas tienen información incompleta sobre las acciones de los directivos, el endeudamiento es un mecanismo que, al limitar su discreccionalidad, evita que los directivos tomen decisiones ineficientes.

  • Shefrin, Hersh (2002) Beyond Greed and Fear: Understanding behavioral finance and the psychology of investing. Oxford Universtity Press

    Un buen libro para entender las Finanzas del Comportamiento, o Behavioral Finance, que contribuye a explicar los fenómenos financieros con la idea básica de que los inversores no son racionales. Behavioral Finance aplica conceptos y construcciones de la Psicología, como el exceso de confianza, la aversión a las pérdidas, o la teoría prospectiva (”prospect theory”) a los mercados.

  • Shleifer, Andrei (1999) Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance, Oxford University Press.

    El libro de Andrei Shleifer es esencial para entender cómo inversores irracionales pueden tener un efecto en los mercados. La idea principal es que, en mercados con inversores que responden a sentimientos impredecibles, un inversor sofisticado puede hacer dinero corrigiendo los errores cometidos por los inversores irracionales. Sin embargo, cuando los inversores sofisticados (fondos de riesgo por ejemplo) no tienen recursos ilimitados, el arbitraje no impide que los precios no reflejen el valor fundamental de los activos.

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